تحليل أسعار الذهب: نظرة على السوق وتقلباته
في عالم المعادن الثمينة، يشهد سعر الذهب استقرارًا نسبيًا حول مستوى 3400 دولار للأونصة، بعد تراجعه الطفيف من ذروته الأخيرة التي تجاوزت 3410 دولارات. يرى محللو السوق أن هذا الاستقرار مدعوم بقرار الحكومة الأمريكية بفرض رسوم جمركية على سبائك الذهب بوزن كيلوغرام و100 أونصة.
تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية على أسعار الذهب
شهدت العقود الآجلة للذهب في بورصة كومكس بنيويورك ارتفاعًا ملحوظًا مقارنةً بأسعار السوق الفورية في لندن. هذا الارتفاع جاء في أعقاب تقرير نشرته صحيفة المجد الإماراتية، يشير إلى أن واشنطن بدأت بشكل مفاجئ بفرض ضريبة على واردات سبائك الذهب بوزن كيلوغرام واحد و100 أونصة. هذه الخطوة تعتبر تحديًا كبيرًا لسويسرا، الرائدة عالميًا في تكرير الذهب.
دور سويسرا في سوق الذهب العالمي
تعتبر سبائك الذهب التي تزن كيلوغرامًا واحدًا الوحدة القياسية للتداول والتخزين في خزائن كومكس. غالبًا ما تلعب سويسرا دور الوسيط الحيوي بين سوق السبائك في لندن، حيث تُعد سبائك الذهب التي تزن 400 أونصة (حوالي 12.44 كيلوغرامًا) هي القاعدة، والأحجام الأصغر المفضلة في الولايات المتحدة.
تقلبات سوق العقود الآجلة وتغطية المراكز
يُعد سوق العقود الآجلة الأمريكية مركزًا رئيسيًا للسيولة لبنوك السبائك حول العالم، مما يوفر تغطية على مدار الساعة لمعاملات الذهب المادي. نتيجة لذلك، نشهد اتساعًا كبيرًا في فارق سعر الصرف مقابل الذهب المادي (EFP)، حيث تتلاشى مراكز البيع القصيرة المخصصة أصلاً للتحوط. على المدى القريب، يُعدّ تغطية مراكز البيع القصيرة المحفز الرئيسي، وبمجرد انحساره، قد تعود العلاوة إلى طبيعتها، وفقًا لتصريح أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك.
التشوهات السوقية وأزمة كوفيد-19
لوحظت تشوهات سوقية مماثلة خلال جائحة كوفيد-19، عندما تعطلت شحنات الذهب عبر الأطلسي لفترة وجيزة، ومرة أخرى في وقت سابق من هذا العام وسط تكهنات بأن سياسات ترامب الجمركية قد تمتد لتشمل المعادن الثمينة. وأضاف هانسن: من الجدير مراقبة ما إذا كانت هناك لحظة تاكو أخرى ستتحقق. وإلا، فقد يلزم إعادة معايرة الفارق ليعكس نظام التعريفات الجمركية الجديد.
تأثير السياسة التجارية على موثوقية بورصة كومكس
في سياق أوسع، تُثير هذه التطورات – التي تُحاكي الاضطرابات الأخيرة في سوق النحاس في نيويورك – تساؤلات حول موثوقية بورصة كومكس كمنصة لاكتشاف الأسعار بشفافية. يُحذر المحللون من أن المنصة أصبحت أكثر عرضة للتدخل السياسي، لا سيما من استراتيجيات ترامب التجارية المتطورة.
نظرة على أسعار العقود والذهب الفوري
سجل عقد كومكس لشهر ديسمبر (GCZ5)، الأكثر تداولاً، أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3,534 دولاراً أمريكياً خلال الليل. واتسع الفارق السعري فوق سعر لندن الفوري إلى أكثر من 100 دولار أمريكي، مرتفعاً من حوالي 40 دولاراً أمريكياً قبل أسبوع واحد فقط. وأشار هانسن إلى أن كل هذا يُعزز اعتبار سعر لندن الفوري هو الانعكاس الأكثر دقة للقيمة الحقيقية للذهب. تجاهلوا الاختراقات الفنية في سوق العقود الآجلة في الوقت الحالي – فتشوهات مؤشر أسعار المنتجين تُشوّه الصورة. المهم هو سعر الذهب الفوري، الذي ظلّ ضمن نطاق سعري محدد منذ أبريل. وسيتطلب تجاوز سعر 3,450 دولاراً أمريكياً تغيير ذلك.
دعم الفضة والبلاتين وارتفاع أسعار النحاس
كما حظيت الفضة والبلاتين بدعم في وقت سابق من هذا الشهر، مدعومين بارتفاع حاد في أسعار النحاس عالي الجودة في نيويورك، حيث بلغت مستوى قياسيًا عند 5.8955 دولار للرطل في 8 يوليو. وجاء هذا الارتفاع عقب اقتراح ترامب غير المتوقع بمضاعفة الرسوم الجمركية على واردات النحاس إلى 50%، وهو ما يفوق توقعات السوق بكثير. وقد أدى هذا الإعلان إلى ارتفاع علاوة النحاس في بورصة لندن للمعادن إلى مستوى تاريخي بلغ 34%، مما أثار موجة إقبال على نقل النحاس إلى الولايات المتحدة قبل سريان القواعد الجديدة.
انهيار تداول النحاس وتأثيره على الأسعار
سرعان ما انهار هذا التداول الأسبوع الماضي عندما تراجع ترامب عن موقفه، معلنًا إعفاء النحاس المكرر المتداول في بورصات العقود الآجلة من الرسوم الجمركية حتى يناير 2027 على الأقل. وصرح هانسن: انهارت علاوة نيويورك على الفور تقريبًا، مخلفةً خسائر للمتداولين ومستودعات الولايات المتحدة تعج بالنحاس – الذي وصل الآن إلى أعلى مستوياته في 21 عامًا. ومع نضوب الواردات، قد تنخفض الأسعار المحلية إلى ما دون المستويات العالمية القياسية لتعويض الفائض.
و أخيرا وليس آخرا :
تُظهر هذه الأحداث كيف يمكن للسياسات التجارية والقرارات الحكومية أن تؤثر بشكل كبير على أسواق المعادن الثمينة، مما يخلق تقلبات وفرصًا للمتداولين والمستثمرين. يبقى السؤال: هل ستستمر هذه التشوهات السوقية، أم ستعود الأسعار إلى مسارها الطبيعي؟
